Wspomnienia początków bessy

W oczekiwaniu na falę wzrostową kończącą hossę, lub wyraźne wkroczenie w rynek niedźwiadka, postanowiłem zrobić sobie wycieczkę w odległe czasy początków poprzedniej bessy. W tym celu spędziłem kilka godzin w archiwach forum parkietu, przeglądając stare wątki spółek z przełomu lat 2007 i 2008. W ten sposób chciałem sprawdzić, jakie odczucia i myśli towarzyszą inwestorom na początku bessy, aby móc łatwiej rozpoznać tą fazę rynku.

Inwestor jak komandos

Sposoby inwestowania, podobnie jak i sposób prowadzenia wojny, zmieniają się z biegiem czasu. Kiedyś na przeciwko siebie stały wojska w równym szeregu, szły na siebie i walczyły. Obecnie nie ma już regularnych bitew w "starym stylu". Liczą się oddziały specjalne, punktowe naloty, dywersja itp. Nie ma linii frontu, nie ma wielkich bitew. Jak patrzę na giełdę, widzę pewne analogie. Nie ma, przynajmniej obecnie, szerokiej hossy, podczas której wszystko rośnie. Rosną tylko niektóre spółki, ale jak już rosną, to porządnie. Pisało już o tym wielu, pisałem i ja, ale na wszelki wypadek powtórzę - dobór spółek ma coraz większe znaczenie. Nie ma już kapitału potrafiącego podnieść cały rynek. Uciekł razem z emigrantami, na Catalyst i na spłatę długów. To nie te czasy, kiedy rosło wszystko. Inwestowanie, w obecnych czasach powinno być niczym działania oddziałów specjalnych - doskonale przygotowane, skierowane na konkretny cel. Dla 'poborowych' inwestorów jest coraz trudniej.

Czy warto słuchać giełdowych komentatorów?

Wycofując się z rynku, zostałem automatycznie przypisany do piewców bessy, których podobno jest coraz więcej. Przeleciałem się więc po blogach i przeróżnych artykułach dostępnych w Internecie, aby zobaczyć jak to wygląda. I wiecie co, jestem zaskoczony. Opinie wcale nie są tak jednoznaczne. Kilku pisze o możliwej bessie, kilku o korekcie, po której pojedziemy na nowe szczyty trwającej hossy, a kilku o konsolidacji. Czyli jak zwykle, od początku istnienia GPW. Nie jestem w stanie określić proporcji na przestrzeni ostatnich lat, ale mam wrażenie, że podział jest mniej więcej taki sam. Każdy wariant ma swoich mentorów. Czyli dla każdego coś miłego. Kogo więc warto słuchać i czytać?

Dlaczego tam rośnie, a tu spada (i odwrotnie)

Inwestorzy często spoglądają poza swoje podwórko, aby móc wyczuć sentymenty rynkowe na całym świecie. Jak wiadomo (lub nie wiadomo), wszystko jest w ten czy inny sposób skorelowane i długotrwały rozjazd kierunków, w jakim podążają indeksy giełdowe w różnych krajach jest mało prawdopodobny. Zwłaszcza, gdy są to kraje w jakimś stopniu powiązane gospodarczo. Innymi słowy, w długim terminie GPW nie będzie spadać, podczas gdy reszta świata będzie rosła. To samo dotyczy sytuacji odwrotnej. Ponieważ od dwóch dni rośniemy wbrew indeksom w USA i Niemczech, postanowiłem pokazać, jak taka "anomalia" wygląda w szerszej perspektywie.

Optymalizacja podatkowa

Końcówka niezłego roku na giełdzie oznacza, że większość z nas zastanawia się, ile podatku od zysku będzie musiało wkrótce zapłacić. Jeżeli nawet nie sprzedaliśmy w 2013 roku żadnej akcji (a więc nie zrealizowaliśmy zysku ani straty), to w pamięci mamy też nierozliczone straty z lat ubiegłych, z których część może nam przepaść. Tak więc w ten czy inny sposób musimy się zastanowić, w jaki sposób moglibyśmy zapłacić fiskusowi jak najmniej.

Co ważniejsze - wiedza, czy doświadczenie?

Aby osiągnąć sukces na giełdzie, potrzeba wielu czynników. Nie szukając daleko - przydadzą się: asertywność, umiejętność analitycznego myślenia, cierpliwość, wiedza ekonomiczna, znajomość psychologii itp. Wielu z tych rzeczy można się nauczyć nie inwestując na giełdzie - tylko czytając książki, analizy itp. Do części można dojść samemu, po prostu inwestując i ucząc się poprzez praktykę. Można się zastanowić, co jest ważniejsze - wiedza, czy praktyka. Przyjrzyjmy się temu tematowi.

Niespodziewane "odpały" i "zwały"

Jak grom z jasnego nieba, jak reklama na Polsacie, jak kartony na poboczu drogi w M jak Miłość, pojawiają się znienacka. Wypowiedzenie umowy przez bank, pożar siedziby, utrata znacznego klienta, czy też cokolwiek innego. 50% w dół w jeden dzień. Coś, czego nikt się nie spodziewał powoduje, że tracimy sporą część kapitału. Albo w drugą stronę - super mega kontrakt, okazyjne przejęcie, uzyskanie dotacji i w jeden dzień akcje drożeją o 50%. Niespodziewane "odpały" i "zwały" były obecne na giełdzie od zawsze. Czy można je przewidzieć i zawczasu się na nie przygotować?

Różne reakcje na "infa" ze spółki

Jest info! Taki tekst działa na wyobraźnię inwestorów na forach internetowych. Spółka ogłasza coś tam coś tam i... różnie się dzieje. Dlaczego po pozytywnej informacji ze spółki kurs akcji czasem spada? Dlaczego po złym zaczyna rosnąć? Dlaczego ten sam komunikat/raport jest różnie odbierany przez inwestorów? Niby to oczywiste, ale na forach nadal wielu ludzi nie rozumie zachowań kursów akcji po informacjach ze spółki.

Jak istotna jest cena zakupu

Jak ważna jest cena zakupu danych akcji? Czy to, po ile je kupiliśmy, powinno mieć wpływ na nasze decyzje związane z ich przyszłością? Bo to, że wpływ ma, nie ulega chyba wątpliwości. O tym temacie trochę już pisałem, przy okazji innych, wcześniejszych wpisów, ale całego zagadnienia jeszcze nie prześwietlałem. Zbierałem się do tego dłuższy czas, a ten czas właśnie nastąpił.

Inwestorska pewność siebie

Pewność siebie, potrzebna w wielu dziedzinach życia, jeżeli jest zbyt silna, może wpędzić inwestora w spore kłopoty. Mówi się, że pycha poprzedza upadek. To samo dotyczy jazdy samochodem, walk bokserskich czy inwestowania na giełdzie. Powtarzające się sukcesy mogę upewnić nas w przekonaniu, że wiemy jak pokonać rynek i osłabić nasza czujność. Zwłaszcza w czasie długotrwałych wzrostów łatwo jest ulec przekonaniu, że jesteśmy super inwestorami i nic nas nie zaskoczy, a giełda będzie stałym, stabilnym, niewyczerpanym źródłem dochodu. Ponieważ od miesiąca na giełdzie jest coraz lepiej, chciałbym przestrzec przed taką właśnie, zbytnią pewnością siebie.

Rodzaje inwestorów giełdowych

W dzisiejszym wpisie postanowiłem przedstawić swoją autorską klasyfikację inwestorów. Powstała w wyniku wieloletnich obserwacji zachowań swoich i wielu innych osób, które o swoich decyzjach inwestycyjnych dyskutują na forach giełdowych czy blogach. Niewielu z nas, podpada pod tylko jedną z wymienionych kategorii. Zapewne w każdej z nich, znajdziemy analogie do swoich obecnych, lub przeszłych zachowań. Lista jest bardzo subiektywna. Proszę potraktować ją z lekkim przymrużeniem oka.

Czy na giełdzie występuje sezonowość

W komentarzu do jednego z poprzednich wpisów, czytelnik wspomniał o sezonowości indeksów małych i średnich spółek w ostatnich 3 latach. Wg niego, jesienią mają one tendencje do wzrostów. Postanowiłem sprawdzić, jak to wygląda w dłuższej perspektywie czasowej. Czy pora roku ma wpływ, na zachowanie naszej bananowej giełdy? Na warsztat postanowiłem wziąć indeksy sWIG80 i mWIG40. Zakres czasowy obejmuje okres od początku ich istnienia, czyli za kilkanaście lat.

Oddajcie mi moje pieniądze

Dostałem dziś maila od jednego z czytelników, w związku z poniesioną przez niego w zeszłym roku stratą. Prosił o radę, w jaki sposób mógłby odzyskać swój kapitał. Oczywiście, nie byłem w stanie wskazać żadnej konkretnej spółki, która na pewno pozwoli temu inwestorowi odkuć się na rynku. Nie jestem bowiem w stanie, podobnie jak żaden z nas, dać komukolwiek gwarancji, że jakiekolwiek akcje na pewno za jakiś czas będą droższe niż są obecnie. W każdym razie, otrzymane pytanie natchnęło mnie to do napisania pewnych przemyśleń, na temat "psychologii odrabiania strat".

Dywidendy

Dywidenda to część zysków spółki, wypłacana akcjonariuszom. Za każdą posiadaną akcję, akcjonariusz otrzymuje określoną kwotę pieniędzy. Wprawdzie pieniądze te są wcześniej opodatkowane podatkiem dochodowym płaconym przez spółkę, (dywidenda wypłacana jest z zysków netto), ale sama dywidenda jest traktowana jako zysk kapitałowy. Dlatego jest ona obciążona dodatkowo podatkiem dochodowym. Czy to sprawiedliwe, czy nie. Logiczne czy nie - to temat na inną dyskusję. Tak po prostu jest.

Sezon wyników rocznych

W najbliższych tygodniach, spółki giełdowe zaprezentują nam swoje raporty za czwarty kwartał poprzedniego roku. W większości przypadków, będzie to także raport obejmujący cały rok działalności (nie dla wszystkich spółek rok rozliczeniowy pokrywa się z kalendarzowym). Poznamy aktualne struktury majątku spółek oraz skalę zysków bądź strat osiągniętych w tym okresie. Sezon raportów, jest dla inwestorów fundamentalnych prawdziwym świętem. To coś jak finały Ligi Mistrzów dla kibiców piłki nożnej czy posezonowe wyprzedaże dla zakupoholików. Coś, na co się czeka cały rok. Dzięki tym raportom, inwestorzy mogą zweryfikować wiarygodność zarządów spółek i w konsekwencji pomyśleć o przebudowie swoich portfeli.

Syndrom uciekającej okazji

Na giełdzie w końcu nastały lepsze czasy. Akcje poszczególnych spółek zaczynają piąć się do góry. Niektóre robią to powoli, a niektóre na zasadzie wystrzału. Cieszą się w końcu ich długoterminowi posiadacze, oraz osoby, które zakupiły akcje widząc pierwsze objawy zmiany trendu. Z zazdrością patrzą na to posiadacze akcji, które nadal spadają, lub które już zdążyły wzrosnąć i są w korekcie albo wpadły w trend boczny. Gdy jesteśmy w tej drugiej grupie, dopada nas Syndrom Uciekającej Okazji.

Najlepsze dokumentalne filmy o giełdzie

Jakiś czas temu, umieściłem na blogu listę najlepszych, moim zdaniem, fabularnych filmów o giełdzie. Tym razem chciałbym podzielić się listą filmów dokumentalnych o tej tematyce. Podobnie jak w przypadku filmów fabularnych, nie jest to kompletna lista. Wybrałem jedynie te, które moim zdaniem są najlepsze.

Nie każda przecena jest okazją

Stare giełdowe przysłowie mówi, aby kupować akcje wtedy, gdy wszyscy sprzedają. Gdy sprzedający mają przewagę, kurs akcji spada. Przecena, podobnie jak ta którą znamy ze sklepów, kojarzy się z okazją. Z możliwością kupienia czegoś taniej, niż jest to warte. Giełda jest pełna przecen akcji i pełna okazji inwestycyjnych. Jednak jedno z drugim nie zawsze idzie w parze.

Dekalog inwestujących w wartość

Postanowiłem spisać i zaprezentować zasady, jakimi moim zdaniem, powinien kierować się inwestor, szukający wartości wewnętrznej spółek. Oczywiście dotyczy to inwestycji długoterminowych. Zapewne niewiele spółek spełnia wszystkie kryteria, ale jakiś punkt odniesienia trzeba mieć. Zasady te wypracowałem wraz z nabywaniem doświadczenia. Do niektórych wniosków doszedłem sam, niektóre usłyszałem od mądrzejszych od siebie i uznałem, że warto je stosować. Zapewne o większości zdążyliście już gdzieś przeczytać lub usłyszeć. Zdaję sobie sprawę, że Ameryki nie odkrywam. Raczej pokazuję, jak ją najlepiej skolonizować.

(D)Efekt Stycznia

No to uniknęliśmy końca świata oraz fiskalnego klifu w USA. Nie powinny więc nikogo dziwić dzisiejsze wzrosty. Pierwsza sesja roku 2013 należała do zdecydowanie udanych. Dodatkowo sprzyjał nam tak zwany Efekt Stycznia - czyli zwyczajowy optymizm związany z początkiem czegoś nowego - w tym wypadku nowego roku kalendarzowego. Znacznym wahaniom sprzyjały też zresetowane z końcem roku arkusze zleceń. Dotyczyło to szczególnie mało płynnych spółek.